近日，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司發(fā)布公告稱，截至2017年6月30日，共有108家公司未能按照規(guī)定時(shí)間披露2016年年度報(bào)告。其中，未披露年報(bào)的ST巨環(huán)、耐諾邦等18家新三板掛牌公司在7月3日開始強(qiáng)制退市，另外包括連能環(huán)保、中清能、普爾頓和龍福環(huán)能等4家環(huán)保公司在內(nèi)的90家公司則暫緩摘牌，而對(duì)于6月30日前已提交了終止掛牌申請(qǐng)的公司，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將繼續(xù)履行主動(dòng)終止掛牌的審查程序，并將在完成審查后發(fā)布終止掛牌公告，另有少數(shù)企業(yè)涉嫌存在違規(guī)等事項(xiàng)，需要查實(shí)處理后再摘牌。文末附摘牌企業(yè)名單及4家環(huán)保公司簡(jiǎn)介。

　　隨著一年一度的“大考”塵埃落定，新三板史上最大規(guī)模的摘牌潮即將來(lái)襲。

　　根據(jù)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年6月30日，共有108家公司未能按照規(guī)定時(shí)間披露2016年年度報(bào)告。

　　未披露年報(bào)的ST巨環(huán)、耐諾邦等18家新三板掛牌公司在7月3日開始強(qiáng)制退市，另外90家公司則暫緩摘牌，其中對(duì)于6月30日前已提交了終止掛牌申請(qǐng)的公司，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將繼續(xù)履行主動(dòng)終止掛牌的審查程序，并將在完成審查后發(fā)布終止掛牌公告，另有少數(shù)企業(yè)涉嫌存在違規(guī)等事項(xiàng)，需要查實(shí)處理后再摘牌。

　　今年以來(lái)，每月掛牌數(shù)量增速在逐步放緩，快速擴(kuò)容時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。隨著各項(xiàng)制度陸續(xù)完善，新三板也將逐漸完成從追求數(shù)量到追求質(zhì)量的轉(zhuǎn)變。

　　最大規(guī)模處罰

　　6月23日，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)剛剛作出了新三板有史以來(lái)最大規(guī)模處罰，共480家企業(yè)在同一天收到股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的監(jiān)管函。

　　根據(jù)公告，截至2017年4月30日，新三板共計(jì)559家公司未能按期披露年度報(bào)告。除了已經(jīng)在披露截止日前提交了終止掛牌申請(qǐng)以及于2017年4月掛牌且在合理時(shí)間內(nèi)披露了年報(bào)以外的79家掛牌公司，最終480家公司及相關(guān)負(fù)責(zé)人被采取警示函的自律監(jiān)管措施。

　　早在兩個(gè)月前，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就暫停了未披露2016年年報(bào)的559家掛牌公司股票轉(zhuǎn)讓。根據(jù)規(guī)定，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司決定自5月2日起暫停上述未按期披露年報(bào)公司的股票轉(zhuǎn)讓。

　　作為過(guò)去一年企業(yè)狀況的反饋，披露年報(bào)是掛牌公司的基本義務(wù)。對(duì)于未能按時(shí)披露年報(bào)的原因，一位來(lái)自東吳證券新三板部門的不愿具名人士表示：“一部分是由于業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大的問(wèn)題，另一部分公司則屬于計(jì)劃轉(zhuǎn)板、并購(gòu)等故意不披露，轉(zhuǎn)板本身就要從新三板退出，索性不披露直接被摘牌。”

　　根據(jù)官網(wǎng)公布的信息統(tǒng)計(jì)，108家被摘牌公司由49家券商督導(dǎo)，其中中泰證券是摘牌項(xiàng)目最多的主辦券商，共計(jì)8個(gè)項(xiàng)目將被摘牌;排名第二的是安信證券，共有6個(gè)項(xiàng)目上榜;此外，光大證券、國(guó)信證券、申萬(wàn)宏源和中信建投各自均有5個(gè)項(xiàng)目被摘牌，并列排名第三。

　　值得一提的是，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示，被摘牌公司應(yīng)積極應(yīng)對(duì)投資者訴求，主辦券商應(yīng)指定專門人員負(fù)責(zé)被摘牌公司相關(guān)事宜并披露聯(lián)系方式，協(xié)助做好被摘牌公司投資者的溝通工作，指導(dǎo)被摘牌公司妥善解決投資者訴求。

　　上海一家大型私募投資經(jīng)理吳東(化名)表示：“這應(yīng)該是大部分公司沒(méi)有被立即摘牌的原因，如果新三板企業(yè)不披露年報(bào)就能被強(qiáng)制摘牌，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)這是時(shí)間最短成本最低的退出方式，但受損的會(huì)是投資者。”

　　7月3日起，首批18家公司已被強(qiáng)制摘牌。整理發(fā)現(xiàn)，18家公司中有16家在掛牌期間未發(fā)生任何交易，另兩家公司雖然有交易記錄，但在6月30日發(fā)布了主動(dòng)摘牌公告并公布了異議股東回購(gòu)方案。

　　其他尚未被摘牌的公司將需要妥善解決相關(guān)事項(xiàng)通過(guò)審查程序后摘牌。

　　上述東吳證券新三板部門內(nèi)部人士表示：“剩余的90家公司應(yīng)該還需要一段時(shí)間，完成審查后分批排隊(duì)摘牌。”

　　新掛牌增速放緩

　　實(shí)際上，新三板已成為IPO最大后備軍。截至2017 年6 月27 日，共計(jì)101 家新三板企業(yè)處于IPO 排隊(duì)審核狀態(tài)，其中40 家企業(yè)申請(qǐng)主板上市，12 家企業(yè)申請(qǐng)中小板上市，49 家企業(yè)申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市。在將被摘牌的108家公司中，其中有4家企業(yè)處于IPO輔導(dǎo)狀態(tài)，分別是深裝總、達(dá)海智能、鋼鋼網(wǎng)和廣聯(lián)航空。

　　根據(jù)《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分實(shí)施辦法(試行)》，新三板掛牌公司因違反規(guī)則在1年內(nèi)被多次實(shí)施自律監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分的，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)可以限制其變更轉(zhuǎn)讓方式、發(fā)行融資、并購(gòu)重組等業(yè)務(wù)的辦理。并且，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)定期在官網(wǎng)公布對(duì)自律監(jiān)管對(duì)象實(shí)施自律監(jiān)管措施和紀(jì)律處分的情況，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

　　而被出示警示函是否將影響IPO進(jìn)程，上述東吳證券新三板部門內(nèi)部人士認(rèn)為：“可能會(huì)有一定影響，不按照規(guī)定披露年報(bào)說(shuō)明企業(yè)存在誠(chéng)信問(wèn)題，對(duì)投資股東不負(fù)責(zé)任。最終影響有多大還不確定，目前也沒(méi)有相關(guān)的案例，不過(guò)新三板的自律監(jiān)管函主要還是起警示提醒的作用，處罰的力度并不算大，決定是否能夠IPO應(yīng)該要看各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行綜合考量。”

　　東莞證券分析師付豪指出，監(jiān)管趨嚴(yán)仍是新三板的主旋律，有進(jìn)有退的制度設(shè)計(jì)保證了市場(chǎng)持續(xù)凈化，不按規(guī)定披露年報(bào)說(shuō)明企業(yè)存在誠(chéng)信問(wèn)題，對(duì)股東不負(fù)責(zé)任，或影響未來(lái)的企業(yè)上市。

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月3日，新三板掛牌企業(yè)總數(shù)為11314家，其中創(chuàng)新層企業(yè)1392家，基礎(chǔ)層9922家。不過(guò)今年以來(lái)，新三板掛牌企業(yè)增速相比去年同期明顯放緩。

　　根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)披露的月度數(shù)據(jù)，今年1-5月，新增掛牌公司分別為291家、303家、266家、90家和131家。去年同期分別為494家、203家、523家、596家和491家。由上述數(shù)據(jù)可以看出，今年前5個(gè)月，新三板新增掛牌企業(yè)為1081家，僅為去年同期新增掛牌數(shù)量2307家的46.86%，不足去年同期一半。

　　根據(jù)聯(lián)訊證券統(tǒng)計(jì)，截至6月23日，新三板市場(chǎng)今年上半年共掛牌企業(yè)1291家，相比于去年同期的2447家新掛牌企業(yè)數(shù)量減少47.2%;平均每月新增企業(yè)數(shù)量為200家左右，尤其是進(jìn)入第二季度以來(lái)，每月新增企業(yè)僅有100余家，平均每個(gè)交易日有5-6家新增掛牌企業(yè)。

　　東北證券新三板研究中心總監(jiān)付立春認(rèn)為，新三板擴(kuò)容速度放緩主要基于三大因素：首先，隨著負(fù)面清單的提出，新三板掛牌門檻相對(duì)去年有所提高;其次，由于前幾年大擴(kuò)容，許多企業(yè)已經(jīng)在新三板掛牌;再次，部分優(yōu)質(zhì)新三板企業(yè)加速?zèng)_刺A股市場(chǎng)。這顯示出新三板對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力在下降。

　　在新增數(shù)量放緩的同時(shí)，新三板市場(chǎng)正逐漸從追求數(shù)量的時(shí)代轉(zhuǎn)為追求質(zhì)量。

　　廣證恒生總經(jīng)理兼首席研究官袁季認(rèn)為，一方面，掛牌企業(yè)在數(shù)量上將呈現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡特征，脫離野蠻生長(zhǎng)的狀態(tài);另一方面，掛牌企業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，在質(zhì)量上不斷提升。并且未來(lái)隨著新三板終止掛牌制度的進(jìn)一步完善與落實(shí)，新三板優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)化特征將會(huì)愈加顯現(xiàn)，新三板整體市場(chǎng)的企業(yè)質(zhì)量也將不斷提升。

　　附1：未在2017年6月30日前披露2016年年度報(bào)告的公司名單

　　附2：4家環(huán)保企業(yè)簡(jiǎn)介

　　1. 連能環(huán)保

　　上海聯(lián)能機(jī)電有限公司成立于1998年，公司采取母子公司分工協(xié)作的經(jīng)營(yíng)模式。連能環(huán)保科技主要負(fù)責(zé)高端智能設(shè)備及產(chǎn)品的銷售和前期研發(fā)，而產(chǎn)品生產(chǎn)的原材料采購(gòu)、產(chǎn)品制造，以及售后服務(wù)等則由公司的全資子公司龍能自動(dòng)化負(fù)責(zé)。連能機(jī)電科技負(fù)責(zé)有關(guān)環(huán)保項(xiàng)目，健康項(xiàng)目、各類傳感器及遠(yuǎn)程監(jiān)控等智能化可穿戴新產(chǎn)品的研發(fā)應(yīng)用，向工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人聯(lián)網(wǎng)數(shù)字技術(shù)方向發(fā)展，進(jìn)行相關(guān)的大數(shù)據(jù)采集匯總分析，以便提供帶實(shí)時(shí)反饋功能的軟件程序應(yīng)用后臺(tái)服務(wù)。公司通過(guò)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售汽車安全領(lǐng)域、環(huán)保領(lǐng)域在內(nèi)的高端智能專用成套設(shè)備及生產(chǎn)線和實(shí)驗(yàn)室產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)工業(yè)上的業(yè)務(wù)收入，并在技術(shù)服務(wù)及研發(fā)成果轉(zhuǎn)化方面增加營(yíng)收。

　　據(jù)連能環(huán)保2016年上半年報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)未產(chǎn)生營(yíng)收，上年同期為243.06萬(wàn)元；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為-146.88萬(wàn)元，較上年同期-1.49萬(wàn)元，虧損增大；基本每股收益為-0.15元，上年同期為-0.002元。

　　2. 龍福環(huán)能

　　2015 年10 月23 日，龍福環(huán)能科技股份有限公司在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，正式登陸資本市場(chǎng)。公司是處于廢棄資源綜合利用業(yè)的生產(chǎn)商，通過(guò)自主知識(shí)權(quán)高新技術(shù)，利用廢舊聚酯瓶為原料，生產(chǎn)再生滌綸長(zhǎng)絲纖維及毛毯、地毯等紡織品。

　　2015年12月31日，公司資產(chǎn)總額為 1,621,002,791.50元，比上年末1,478,286,843.20元，增長(zhǎng)了9.65%；負(fù)債總額為1,239,855,948.79元，比上年度末的1,326,846,367.74元，減少了6.56%；凈資產(chǎn)總額為 381,146,842.71元，比上年度末的 151,440,475.46元，增長(zhǎng)了151.68%。

　　3. 中清能

　　中清能綠洲科技股份有限公司為依托核心技術(shù)服務(wù)全球的太陽(yáng)能發(fā)電綜合方案解決商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為太陽(yáng)能光伏地面電站、屋頂電站、微網(wǎng)及離網(wǎng)項(xiàng)目的開發(fā)、投資、建設(shè)與運(yùn)行維護(hù)；太陽(yáng)能光伏電站工程承包；太陽(yáng)能光伏發(fā)電資產(chǎn)處置及交易咨詢服務(wù)；太陽(yáng)能發(fā)電設(shè)計(jì)服務(wù)；太陽(yáng)能創(chuàng)新應(yīng)用技術(shù)研發(fā)和服務(wù)。

　　公司2015年的業(yè)務(wù)內(nèi)容以光伏電站的開發(fā)、建設(shè)、移交、運(yùn)維的BTO模式為主，項(xiàng)目運(yùn)作以項(xiàng)目公司工程總承包為基礎(chǔ)，拓展了各類融資渠道，并與國(guó)內(nèi)主要光伏電站運(yùn)營(yíng)商建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系。從傳統(tǒng)的EPC業(yè)務(wù)擴(kuò)展到項(xiàng)目開發(fā)、融資、運(yùn)維的下游產(chǎn)業(yè)鏈的多方面布局，從而使主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率得到了顯著提升。公司2015年?duì)I業(yè)收入7.4億元，凈利潤(rùn)7693萬(wàn)元。

　　4. 普爾頓

　　昆明普爾頓環(huán)保科技股份有限公司創(chuàng)建于2003年9月，是昆明市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)下屬昆明產(chǎn)業(yè)開發(fā)投資有限公司的控股企業(yè)，位于云南省昆明市國(guó)家高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，注冊(cè)資金1.4億元，2016年8月25日掛牌新三板。公司主要致力于城市和農(nóng)村的環(huán)境建設(shè)新型材料的研發(fā)和生產(chǎn)。現(xiàn)已開發(fā)生產(chǎn)并用于工程建設(shè)的產(chǎn)品分別有塑料排水管材、塑料檢查井、塑料污水井、塑料電力井、塑料通信井、塑料閥門井、塑料水表井、SMC模壓化糞池、雨水收集設(shè)施、污水處理設(shè)施等新型節(jié)能產(chǎn)品，擁有發(fā)明專利及實(shí)用新型專利近百項(xiàng)。

　　根據(jù)新三板數(shù)據(jù)顯示，截至2016年6月30日，公司前三大持股股東為昆明創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司、周聽(tīng)昌、福建省新世紀(jì)經(jīng)貿(mào)發(fā)展有限公司，分別持股45.11%、14.85%、7.32%。根據(jù)披露信息，公司2015年?duì)I業(yè)收入為1.08億元，利潤(rùn)1231萬(wàn)，凈利潤(rùn)983萬(wàn)元。2016年年報(bào)未按時(shí)披露。