績優基金經理對后市的展望往往成為投資者在以后投資的重要參考。

      《證券日報》記者注意到，今年以來倉位限制較少的靈活配置型基金表現相對較好，其基金經理對后市的展望中大多表示看好四季度的債券市場，談及股市都比較避諱。為此，記者選取了有嚴格倉位限制的普通股票型基金和偏股混合型基金，梳理其績優基金背后的基金經理對四季度A股市場的看法。

      《證券日報》記者注意到，諸多績優基金經理均在基金三季報中表示，難言市場已經觸底，對今年四季度的看法依然維持此前的樂觀態度，但在選股及配置上會更加謹慎。值得注意的是，幾乎每位基金經理都表示目前A股市場諸多板塊的估值水平已處于歷史地位，從中長期來看已經具備極高的配置價值。

      四季度保持樂觀

      但仍需謹慎選股

      在篩選績優基金時，《證券日報》記者對公募市場上900只主動管理偏股型基金在今年前三季度的業績進行了排名，挑選出業績排名位于前10的偏股基金，這些基金有著對股市投資比例的最低限制，其基金經理在基金三季報中也更多地談到對后市的看法。其中，多位基金經理均認為今年四季度的行情并不悲觀，一如他們此前對市場的判斷。

      具體看來，銀華消費混合的周思聰和薄官輝認為，四季度的中國經濟不悲觀。他們分析稱：首先，改革措施激發發展潛力，中國有龐大的內需市場和廣闊的地域縱深，蘊含較大的增長潛力，投資、消費相關文件的相繼頒布，更多出口退稅措施實施有利于激發增長的潛力；其次，創新驅動的產業升級是新的增長點，人工智能、云計算、高端制造等推動中國的產業升級和效率提升。

      興全商業模式優選混合的基金經理喬遷認為，從短期來看，考慮到國內外環境的不確定性，對整體持倉結構仍然會特別注重安全邊際的控制，但是放在長周期來看，結合目前整體市場基本面和估值水平考量，還是存在諸多值得樂觀的理由，長期角度不宜過于悲觀，至少優質龍頭公司的長期競爭力和持續的盈利及成長能力已經凸顯出來。

      新華優選成長的基金經理欒超認為，今年四季度，中美貿易摩擦或將中長期持續，隨著經濟下行壓力加大，財政、貨幣雙緊的態勢有望動態微調，有助于提高經濟韌性和市場的風險偏好，市場有望迎來估值修復機會。在基金的操作上該基金經理表示應以謹慎為主，維持中低倉位操作思路，配置上傾向于低估值藍籌。

      在選股方法上，多位基金經理都表示會以自下而上的個股選擇為主，堅持從公司和行業的基本面研究出發，會挑選估值被嚴重低估且擁有持續盈利能力的股票，具備核心競爭力的行業龍頭股成為眾多基金經理的一致選擇。

      A股估值處于底部

      中長期配置時機已到

      在后市配置方面，績優基金經理大多表示，目前A股市場諸多板塊均經歷了長期的調整過程，在震蕩行情中真正具備核心競爭力的優質公司已經凸顯出來，低估值藍籌股、符合產業發展趨勢的行業龍頭股也獲得多位績優基金經理青睞。

      具體看來，銀華消費混合的兩位基金經理認為，一方面，市場對未來的不確定性反映比較充分，目前很多行業和公司的估值已經調整到了歷史比較低的水平。另一方面，消費品行業仍然存在很多投資機會，國內廣闊的消費市場已經在家電、食品飲料培育出了很多優秀的企業，其他消費行業如醫藥、餐飲、零售及教育等行業將會繼續誕生優質的公司。

      南方新興消費股票的基金經理李佳亮和蔣秋潔在三季報中分析稱，三季度由于市場情緒的進一步惡化，股市有較大調整，各個行業遭遇輪番殺跌，不單單是消費板塊，其他各個板塊都已經跌破了歷史極低值，從配置角度看，雖然無法預測市場底部，但是從長期投資的角度出發，以目前價格配置權益資產對投資者很有利。

      諾安策略精選股票的基金經理盛震山表示，對于今年四季度依然維持前期謹慎樂觀的觀點，控制倉位等待出清。其管理的該基金在今年經歷著轉型，會面臨著新的建倉期，在經濟和大盤不明朗的情況下，會保持最低倉位以避免損失。