上周滬深股市震蕩回調(diào)，失守2600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。從盤口看，銀行、保險(xiǎn)及本輪領(lǐng)漲的券商股都有走弱跡象，多空分歧有所加大。從目前看，市場關(guān)注點(diǎn)將從政策面向經(jīng)濟(jì)基本面回歸，關(guān)注正在陸續(xù)公布的10月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及新增信貸等情況。

      首先，大盤近幾周的震蕩反彈主要得益于銀證保等主管部門紛紛推出鼓勵資金入市，進(jìn)行財(cái)務(wù)性戰(zhàn)略性投資；券商成立專項(xiàng)資管計(jì)劃，緩解股質(zhì)壓力等。同時(shí)，全國人大修改法律，拓寬上市公司回購渠道、比例及持股期限等。再往后，中央召開民營經(jīng)濟(jì)座談會，以及將在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制等。上周末，央行要求商業(yè)銀行加大對民營企業(yè)貸款力度等。可見，持續(xù)的政策利好推動是激發(fā)短線反彈的重要因素。

      在利好政策宣示告一段落，市場消化相對充分之后，行情出現(xiàn)沖高回落的調(diào)整信號。一方面，政策出臺到真正組織資金到位，需要一個過程，而市場反應(yīng)總是超前而迅速。另一方面，短線大盤漲幅接近10%，堆積較多獲利籌碼，而2700點(diǎn)附近即是缺口封閉的阻力位置，也是2700-3000點(diǎn)箱體和2450-2700點(diǎn)箱體的分界線，具有較強(qiáng)的技術(shù)阻力。因此短線行情震蕩回調(diào)也在情理之中。

      隨著政策因素弱化后，市場目光重新回到經(jīng)濟(jì)基本面上。上周海關(guān)總署公布10月份我國進(jìn)出口貿(mào)易情況，同比增速均在20%以上，超出預(yù)期。本周央行和國家統(tǒng)計(jì)局也將陸續(xù)公布10月份社會融資及新增信貸數(shù)據(jù)，固定資產(chǎn)投資及社會商品零售總額等月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)層面能否保持平穩(wěn)較快增長不僅對投資者信心穩(wěn)定有幫助，也是對上市公司全年業(yè)績能否持續(xù)增長具有重要的指征作用。目前看，市場還處于走走停停、走一步看一步的狀態(tài)。

      短線而言，上證指數(shù)在失守2600點(diǎn)后可能繼續(xù)慣性調(diào)整，向下考驗(yàn)2500點(diǎn)整數(shù)關(guān)口支撐。投資者應(yīng)關(guān)注前期政策利好能否迅速落實(shí)到位，有持續(xù)增量資金進(jìn)場改善供求關(guān)系，提升市場預(yù)期。同時(shí)關(guān)注大盤成交量的變化，如果兩市日成交量能夠保持在3000億元左右，那么說明資金有想法，行情有彈性。如果快速萎縮到2500億元以下，那么再次“封凍”的概率較大。另外，關(guān)注本輪反彈的風(fēng)向標(biāo)券商股的動向，上周沖高回落，如繼續(xù)走低確認(rèn)調(diào)整，那么對行情即人氣都有引導(dǎo)意義，值得重視。