7月4日消息：投資要點
   水生態治理起家的園林企業。公司為國家高新技術企業,公司的主營業務為生態景觀建設,包括生態修復與重構和園林景觀兩大類別,在水生態治理相關領域形成了較強的競爭優勢。公司經驗狀況良好,業務拓展順利,2012-2014年主營業務收入分別是 3.63、5.35及5.73億元,年度的增長率分別為 72.8%、47.3%及7.0%,擁有行業內較高的毛利率,2012-2014年綜合毛利率為36.1%、35.4%和34.4%。
   生態景觀建設行業受多因素驅動,市場景氣度高。國家大力推進生態文明建設和我國城市化進程的加速為行業創造巨大市場需求。濕地保護、水污染防治、水土流失治理、山體修復等相關政策的出臺,使得生態修復的投資力度不斷加強。而我國旅游經濟的持續發展,也對生態景觀建設提出了更高的需求。
   公司生態修復與重構技術領先,經驗豐富。公司擁有城市園林綠化企業一級資質和風景園林工程設計專項甲級資質,已獲得了發明專利 5項、實用新型專利19項,其中與水生態治理相關的發明和實用新型專利共13項。公司通過多年的生態景觀建設領域的施工經驗的積累,順利實施了多個大型、綜合性工程,承建大型、綜合性工程的能力較強。公司的技術和經驗為公司承接訂單提供了良好的支持條件。
   公司業務拓展順利,省外業務占比不斷提高。公司業務起步于江蘇省,2012年起公司積極拓展省外市場,并取得一定成效,2012-2014年來自江蘇省外的業務占比分別為44.2%、57.0%和56.6%,安徽省已成為公司在江蘇省外最大的收入來源。未來,公司將立足長三角基地,全面加強向二三線城市的“跨區發展”和“品牌輸出”力度,伺機切入一線城市的高端工程和設計市場,以點帶面,形成多區域利潤增長點,鞏固并提高市場份額。
   盈利預測。我們預計公司2015-2017年的營業收入分別為6.63、7.62和8.83億元。按發行后股本為6670萬股計算,預計2015年、2016年和2017年攤薄后每股收益1.93元、2.18元和2.56元。結合目前A 股可比公司的情況,我們給予公司2015年30~35倍市盈率,對應合理股價區間為57.80元~67.43元。
   風險提示:大型項目市場拓展進度或不及預期,項目回款或不及時造成公司資金困難。