8月26日消息：

事件描述

嶺南園林發(fā)布2016 年中報(bào),報(bào)告期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.64 億元,同比上漲65.70%,毛利率22.79%,同比下降6.78%,歸屬凈利潤(rùn)1.03 億元,同比上升47.29%,EPS0.26 元。

據(jù)此計(jì)算公司2 季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.61 億元,同比上漲57.42%,毛利率19.22%,同比下降11.75%,歸屬凈利潤(rùn)0.75 億元,同比上升60.73%,EPS0.19 元。

事件評(píng)論

深化二次創(chuàng)業(yè),營(yíng)收爆發(fā)式增長(zhǎng):公司深入發(fā)展二次創(chuàng)業(yè),上半年公司園林工程及文化創(chuàng)意業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng),帶動(dòng)公司營(yíng)收同比大增65.70%。盈利能力方面,占比最大的園林工程施工業(yè)務(wù)毛利率下降,拖累整體毛利率下滑6.78%。費(fèi)用方面,由于本期增加恒潤(rùn)科技銷售費(fèi)用,整體銷售費(fèi)用上升100%,由于公司規(guī)模擴(kuò)張,人工成本、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用、科研支持增長(zhǎng),帶動(dòng)管理費(fèi)用上升97.77%,財(cái)務(wù)費(fèi)用主要系公司債券、銀行貸款利息增加而上升48.97%。此外,研發(fā)投入由于科研力度加大上升63.92%,資產(chǎn)減值損失由于壞賬增加而上升136.54%。最終實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.03 億元,同增47.29%。

公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告,前3 季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.52~1.76 億元,同比增長(zhǎng)30%~-50%,EPS0.38~0.44 元,據(jù)此計(jì)算3 季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.49~0.73億元,同比增長(zhǎng)4.26%~54.03%,EPS0.12~0.18 元。

PPP+定增助力未來(lái)發(fā)展:公司積極推進(jìn)PPP 模式,園林主業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。公司上半年完成了募集10.5 億的定增方案,募集資金除了歸還主營(yíng)相關(guān)的銀行借款和補(bǔ)充流動(dòng)資金外還將保障公司生態(tài)園林業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長(zhǎng),推動(dòng)公司主業(yè)未來(lái)發(fā)展。

雙主業(yè)共同發(fā)展,拓展文化旅游產(chǎn)業(yè)鏈:公司2015 年完成對(duì)恒潤(rùn)科技的全資收購(gòu),正式涉足文化旅游產(chǎn)業(yè)。上半年又收購(gòu)德馬吉100%股權(quán),推動(dòng)及加速文化旅游創(chuàng)意、展覽營(yíng)銷等模塊布局。未來(lái),公司將持續(xù)完善文化旅游板塊的布局與資源整合,增強(qiáng)新領(lǐng)域的盈利能力,打造文旅板塊下以“沉浸式主題產(chǎn)品+互動(dòng)體驗(yàn)+互動(dòng)營(yíng)銷”為主的發(fā)展脈絡(luò),增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

預(yù)計(jì)公司2016、2017 年的EPS 分別為0.71 元、0.93 元,對(duì)應(yīng)PE 分別為40、31 倍,給予“買入”評(píng)級(jí)。