8月5日消息：持續加碼文化旅游,戰略轉型成效顯著:根據公司發展戰略,公司將穩步推進園林業務發展,積極布局文化旅游和生態環保,打造集生態環保、文化旅游于一體的生態人文體驗產業鏈。2015年公司成功收購恒潤科技,通過資源整合初步實現了收入協調、成本協調和戰略協調,2015年恒潤科技實現了4513萬元的凈利潤,超過業績承諾近10%,公司文化旅游板塊布局初顯顯著。2016年2月公司因重大事項停牌,涉及標的所屬文化創意行業,公司轉型更加聚焦文化旅游,園旅一體前景可觀。
   大力支持恒潤科技,打造文化創意集團:公司大力支持恒潤科技發展和新業務布局,2015年10月公司擬向恒潤科技增資1.32億元,2016年3月公司完成本次增資,恒潤科技注冊資本提高至2.02乙元。隨著資本實力的增強,恒潤科技將快速發展各業務模塊,積極推進其在“創意設計、影視文化、主題高科技文化產品及VR、IP文化創意項目投資運營”的全產業鏈產業布局,打造國際一流的文化科技創意企業集團。2016年3月恒潤科技發起成立了潤嶺文化、上海恒宗影視傳媒有限公司(以下簡稱“恒宗影視”)和上海幻動軟件有限公司等5家公司,推動恒潤科技業務快速發展和轉型升級。
   參投電影盜墓筆記,文化影視持續加碼:文化影視是恒潤科技的業務板塊之一和新的業績增長點。恒潤科技不僅成立了潤嶺文化影視平臺,而且聯合承宗文化成立恒宗影視,引進了《愛情公寓》原班創作專業影視團隊,該團隊創作了電視劇《愛情公寓》和網劇《冰箱少女》、《男人不醉》、《山海經之山河圖》、《球愛酒吧》等一系列原創作品。本次潤嶺文化聯合承宗文化參投電影《盜墓筆記》,既是公司對大電影的一次嘗試,也是培育自主IP體系、完善全產業鏈布局和推動轉型升級的重要抓手。
   盜墓筆記陣容豪華,票房前景十分樂觀:電影《盜墓筆記》是由香港著名導演李仁港執導,由當紅小鮮肉鹿晗、井柏然等主演,改編自南派三叔同名小說第一卷的一部科幻大片。《盜墓筆記》是當前炙手可熱的超級IP,擁有龐大的粉絲群體。2015年6月12日網劇《盜墓筆記》首映5分鐘即實現2460萬次點擊量,22小時實現總播放量過億,目前總播放量達到2881億,創下網劇最新播放記錄。目前,中國電影市場炙手可熱,是國產電影發展的黃金期,2015年上映的《鬼吹燈之尋龍決》和《提妖記》電影票房分別為16.82億元和2438億元,2016年上映的《美人魚》票房已接近34億元。電影《盜墓筆記》擁有龐大的粉絲群體和豪華的演出整容,再加上暑期檔上映,預計票房前景十分可觀。
   影視投資增厚業績,恒潤有望再超預期:潤嶺文化出資980萬元參投電影《盜墓筆記》,潤嶺文化收回投資及其成本后,與承宗文化按比例分成。公司公告未披露參投電影《盜墓筆記》的股權比例和承宗文化分成比例,根據媒體報道電影《盜墓筆記》投資額超過2t/元,預計潤嶺文化和承宗文化參股比例在5%-10%之間,假設最終票房20乙元,則投資收益預計在2300萬元-4600萬元。潤嶺文化將先收回投資及成本,然后再與承宗文化按比例分成,由于該部分投資由潤嶺文化出資,大概率潤嶺文化分成比例更高。假設按照50%的比例進行分成,預計參投電影《盜墓筆記》將帶來1150萬元-2300萬元的投資收益,進一步增厚恒潤科技業績,2016年恒潤科技業績有望再次超預期。
   盈利預測與投資建議:預計2016-2018年公司實現營業收入2701億元、3727億元和49.20億元,實現歸屬母公司股東的凈利潤分別為240億元、336億元和474億元,EPS分別為060元、084元和119元,動態PE分別為6393倍、4566倍和3236倍。公司戰略清晰,決策科學,轉型明確,本次控股孫公司參投電影《盜墓筆記》是恒潤科技打造“創意設計、影視文化、主題高科技文化產品及VR、IP文化創意項目投資運營”的全產業鏈產業的一次重要嘗試,我們看好本次投資,認為能夠增厚公司業績。
   我們看好公司業績的高成長性和在文化旅游領域的戰略布局,繼續“強烈推薦”。
   風險提示:公司業績不達預期、應收賬款居高不下、戰略轉型受阻、資產重組不及預期、電影《盜墓筆記》票房不及預期等風險。