財力雄厚的城市如上海、深圳、廈門等地PPP項目較少，目前執行的項目總額不超過100億元；而基建需求較大的中西部省份，如湖南、貴州、云南、河南等省PPP項目投資額超過7000億元。

      11月16日，財政部發文規范PPP項目庫管理，旨在落實全國金融工作會議精神，防止PPP異化為新的融資平臺，遏制隱性債務風險增量。

      各地推出累計投資規模超17萬億的PPP項目，面臨集中清理的壓力。政策執行之后究竟會產生多大沖擊，一時間，各種揣測聲不絕。有業內人士提醒，要謹防政策用力過猛，造成經濟下滑。

      不過，21世紀經濟報道記者采訪多位業內人士，他們均表示實際落地的PPP項目沒有預期中那么多，很多項目完成了招投標、已經簽約，但真正開工、有資金實際投入的比較少。

      言下之意是，中國一舉成為全球最大PPP市場，但背后也存在一定“水分”。相應地，這輪對PPP項目的規范，實際造成的沖擊可能也沒有想象中那么大。

      不過，各省對PPP模式的熱情差異較大。財力雄厚的城市如上海、深圳、廈門等地PPP項目較少，目前執行的項目總額不超過100億元；而基建需求較大的中西部省份，如湖南、貴州、云南、河南等省PPP項目投資額超過7000億元，這些省份無疑要承擔更大壓力。

      實際落地項目沒預期多？

      “我們公司平均下來每天上會的PPP項目可能有20多個，但一整年真正執行的PPP項目就只有幾十個合同，年度PPP總投資額大概是2000多億元。很多確定了社會資本方的PPP項目，最后并沒有真正落地。”一央企PPP項目負責人對21世紀經濟報道記者直言。

      PPP模式推行四年時間，截至今年9月底，財政部全國PPP綜合信息平臺項目庫錄入項目合計14220個，累計投資額17.8萬億元。

      其中，有約10.1萬億項目已經完成前期財政可承受能力評價等，進入項目準備階段，或處于采購、執行等階段；還有約7.7萬億項目處于識別狀態，尚未完成前期評價和論證，但地方政府有意愿采用PPP模式的儲備項目。

      那么，究竟有多少PPP項目落地了？據財政部數據顯示，截至今年9月底，已落地項目2388個，投資額約4.1萬億元。據市場機構明樹數據統計各地政府采購網、公共資源交易中心發布信息，截至今年7月底，全國PPP項目累計成交3986個，成交金額達到5.98萬億元。

      不過，對于怎樣才算“落地”，各方口徑不一。明樹數據以PPP項目發布招投標信息，并明確中標社會資本方，作為“落地”的標準。

      但有些簽約的項目，未必得到切實推進。大岳咨詢總經理金永祥對21世紀經濟報道記者表示，各地PPP項目入庫的雖多，簽約的也不少，但開工、完成融資的比例不是太大。

      有銀行資管人士也對21世紀經濟報道記者表示，市場上簽約的PPP項目不少，但真正拿到錢的項目沒有那么多。PPP項目對金融機構的吸引力不夠大，尤其是資本金這塊，風險收益不匹配。隨著資管新政以及財政部規范文件的出臺，金融機構參與PPP的方式也受到限制。

      11月16日，財政部發布《關于規范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》（下文簡稱“92號文”），列舉得不夠規范、需要清退的情形并不少，包括前期未開展物有所值評價或財政可承受能力論證的，或者評價及論證方法不當的；入庫之日起一年內無任何實質性進展的；項目當年及以后年度財政承受能力已超10%上限的；未按時足額繳納項目資本金、以債務性資金充當資本金等。

      資本金不到位，是部分簽約PPP項目未真正動工的原因之一。上述央企PPP項目負責人表示，央企資本金雖然充足，但也受杠桿率等財務標準限制。央企與民企合作共同推動的PPP項目，部分受制于民間資本金不到位，一些上過會的項目可能就此停擺。

      中西部省份項目需求大

      92號文出臺，要求規范PPP項目的運行，無疑對所有省份都有影響。

      有東部沿海省份財政廳相關負責人對21世紀經濟報道記者表示，該省推出的PPP項目數量不多，管理相對規范，整體投資規模不到3000億元，因為PPP項目帶來的隱性債務壓力并不大，92號文對省內項目影響不會太大。

      各省對PPP模式的熱情度存在明顯差異。有社會資本方對21世紀經濟報道記者直言，各省PPP入庫標準差異較大，有些省份層層審核，項目入庫比較嚴格，但有些省份要相對寬松。此外，對于PPP項目支出不得超過10%紅線方面，部分東部地市政府比較謹慎，地方會綜合把控政府債務風險，不僅僅是PPP項目財政支出，政府債券、轉移支付等都考慮在內。

      據財政部全國PPP項目管理庫（項目已完成前期評估和評價，進入準備、執行等階段）數據來看，各省市執行的PPP項目差異較大。

      尤其是部分財力雄厚的直轄市及計劃單列市，如上海、深圳、廈門，截至2017年9月底，三地執行當中的PPP項目投資額分別為16億、16億、19億元。這些省市加杠桿的需求不大，如上海2016年還在大幅削減存量債務，深圳2016年新增政府債券的額度未用滿。

      另一方面，部分中西部省份則在大力借用PPP模式來推進省內基建項目。如湖南，截至2017年9月底執行中的526個PPP項目，整體投資規模超8000億元，其中有167個市政工程項目，63個交通運輸項目。同期貴州執行中的435個、投資額總計7742億元項目中，市政工程、交通運輸、城鎮綜合開發類項目數量居前。

      上述社會資本方負責人表示，財力雄厚的省市，除了PPP之外可用的融資手段較多，他們擁有的不少城建公司本身融資、運營能力都不錯，采用PPP模式流程會更繁瑣。中西部省份融資需求大，推出的PPP項目較多，有些項目風險較高，但是給的回報也相對較高，市場機構會綜合權衡。

      不過，規范的PPP項目仍舊能獲得較多資源支持。11月21日，財政部會同行業部委組織評選第四批PPP示范項目，第四批共征集各地申報項目1226個，投資額2.12萬億元。

      最終被篩選進入示范項目庫的，將享有財政部以獎代補政策。財政部以獎代補政策2015年12月份印發，暫定執行期3年，該政策明確對中央財政PPP示范項目中的新建項目按投資規模不同分別給予300萬、500萬、800萬獎勵；對存量項目轉為PPP的，按實際化解地方存量債務規模的2%給予獎勵。

      21世紀經濟報道記者采訪獲悉，這些示范項目大多數運行較好，落地率相對較高，金融機構也更愿意為這些項目提供融資。上百萬元的財政補貼，對市場參與各方是個很好的激勵。